近日，银保监会首席律师刘福寿透露，互联网金融风险大幅压降，全国运营的P2P网贷机构，由高峰时期的超过5000家，到今年11月中旬完全归零。

从2005年，英国诞生第一家网贷平台ZOPA，到2007年，拍拍贷在中国开始运营，直到今天P2P网贷机构在国内完全清零。13年时间，这个行业走完了全部的生命周期。

P2P初生之时长着一张吸引风险投资的脸：代表着商业模式创新、高盈利预期、成长速度快、市场集中度低、当时还有一些政策鼓励。

P2P行业的潮起潮落给平台出借人带来巨大伤痛。卷入其中的风投机构也获得了深刻教训。

离钱近的领域，资本一定不会缺席。但回顾过去，恰恰还是有一批投资人，能够坚守原则，不看好P2P、不涉足P2P、不投资P2P。

从不看好P2P

2016年，复星国际董事长郭广昌在香港出席业绩发布会。在谈及P2P行业时，他直接表态“从来不看好P2P“。

郭广昌当时指出，金融企业的核心是风险的定价能力，无论用大数据也好、用产业经验也好、用产业链上下端也好，都需要围绕风险定价能力开展商业模式。在当时的P2P行业中，却看不到这种（风险定价）能力，“不是说全部，但基本上都是骗局。”

对风险定价核心能力的追逐正是众多投资人不看好P2P的原因。

2015年下半年，创新工场李开复从病中恢复，当时正是P2P行业高速发展时期。

大病初愈的李开复仔细观察了国内P2P项目的商业模式，承认P2P金融可能打破传统金融市场的垄断，产生非常好的机会；但是也可能带来欺诈、道德风险和监管难题。出于这些考虑，创新工场决定坚持不投资P2P金融，而是关注人工智能、区块链等对金融创新和改革产生真实、可持续、长期推动作用的技术相关项目。

在一次公司年会上，李开复坦言：“做风投当然有可能错过一两个机会，但是更重要的是我们抓在手里的那些机会都是对的，其他的，即便错过一两个也没关系，事实上不投也OK的。”

独立判断，不做跟随者

几乎所有的基金都宣称自己坚持长期价值投资理念，但在市场火热的大潮起落中，真正敢于保持自己定力的机构还是少数。

2016年下半年，达晨财智刘昼开始在各种场合提醒“泡沫来了”。在内部管理中，他建议达晨团队不追求投资数量，不要投资过多，而是开始注重投资的质量和效率。

刘昼认为，投资决策的错误是最大的错误之一，“宁可错过，不可做错”。

达晨力求做到不追风口，提前布局。在一次接受记者采访时，刘昼表示“达晨财智并没有参与投资共享经济、P2P、O2O与餐饮等热点，大家非常拥挤地过桥的时候，我们要冷静，还是投自己看得明白的，相信自己。看不懂的算了，赚大钱的机会让别人去挣。”

德同资本田立新用辩证统一的方法看待投资中的抉择：中国做事分三种，一种就是白的，肯定没问题；一种是完全黑的，肯定不要碰；还有灰色的。“灰色”是需要资本去考虑和判断清楚的，比如说互联网金融里面的P2P项目，德同资本是不投的，认为P2P是踩红线的。在田立新看来，一个成熟的投资机构，不要明知有问题，而要去碰这个挑战。

曦域资本创始人黄晓黎认为，P2P平台的商业模式是赚信息中介的钱，但实际上又带有信用中介刚性兑付的巨大的风险——两者不匹配。同时，随着P2P行业快速发展，流量成本越来越高，资金成本越来越高，模式本身也是低效的。上述原因使得曦域资本这家专注金融科技领域垂直行业的市场化基金，成立以来没有投资一个P2P项目。

尊重常识、守好纪律

洪泰基金创始人，盛希泰是一位资深投资银行家，前华泰联合证券公司董事长，深耕金融行业多年。

成立以来，洪泰布局跨越多个行业，却一个P2P项目都没投。背后的原因是洪泰基金坚持“尊重常识”的投资核心要义，无论风口变化如何，但凡不能用常识理解的商业项目，洪泰基金都没有投。

启明创投成立以来的根基是在创业早期就已经锁定MT及医疗健康两个板块，同时又建立了平等的合伙人文化。基于这两个根基，启明创投发掘新行业、新市场的方法是基于现有的行业研究做出判断，而不是跟风追逐。面对P2P行业一时的投资热度，启明内部经过讨论后形成结论，看不透市场，承担不了风险，因此不进行P2P领域投资。

启明创投邝子平相信，启明创投在“守纪律”方面做得比一般机构更好。“守纪律”在基金管理中起到特殊作用，一切理性克制，都是为了确保出资人资金。

P2P后启示录

中国投资协会副会长、创投委会长沈志群在今年9月提到，创投行业这样一个对我国经济技术创新发展，高质量发展具有独特重要作用的行业，曾几何时，竟然被视同与假P2P、非法集资、伪私募一样，成为了金融风险的防范对象之一，成为非法集资的嫌疑对象，一大批合规合法诚信经营的创投机构躺着中枪，跟着吃药，苦不堪言。所谓企业注册难，登记备案难，甚至租用办公场地都难，都是源于对创业投资本质认识的偏差。

对于大众而言，普通群众可能还会混淆风险投资和P2P理财、私募证券的区别。

走在发展的路上，尊重常识、守好纪律、独立判断、不做跟随者依然是每个金融从业人员需要终身学习和坚持的原则。